Apakah Emas Masih Merupakan Safe Haven?

Sementara komoditi lainnya menurun, namun komoditas-komoditas tersebut masih tetap memiliki tujuan. Emas memiliki tujgolduan nyata yang sangat sedikit di dunia (sekitar 10% emas baru digunakan untuk keperluan industri) dan permintaan perhiasan saat ini telah berkurang di seluruh dunia. Emas secara luas dilihat sebagai investasi safe-haven, tapi itu tidak selalu terjadi. Inilah sebabnya mengapa emas menghadirkan bahaya besar bagi investor selama beberapa tahun ke depan. Alasan untuk ini adalah bahwa kita saat ini berada dalam lingkungan deflasi. Emas hanya aman di lingkungan inflasi.

Emas dan Ekonomi

Kembali pada tahun 2008. Pada 31 Agustus tahun itu SPDR Gold Shares (GLD) diperdagangkan di $85,07. Pada 30 September 2008, diperdagangkan pada $71,34. Ini adalah puncak krisis finansial. Mengapa GLD tersandung? Karena kita berada dalam lingkungan deflasi. Alasan emas, dan GLD, bergerak kembali naik selama berbulan-bulan dan bertahun-tahun berikutnya adalah karena Reservest Federal memasukkan dan memicu inflasi.

Pada saat itu, The Fed memiliki banyak amunisi dan sangat efektif – setidaknya dalam hal memicu inflasi buatan. Hari ini, bukan itu lah masalahnya. Jika dan ketika deflasi terjadi, Fed mungkin akan menyelamatkannya dengan menggerakkan suku bunga ke arah yang lebih rendah atau bahkan dengan menerapkan tingkat bunga negatif, namun masih belum banyak tempat yang bisa ditempuh dibandingkan dengan tahun 2008. Lonjakan inflasi akan berlangsung singkat, yang berarti rally emas tidak akan berkelanjutan.

Jika Anda tidak percaya bahwa deflasi terjadi pada kita dan ekonomi akan membaik, maka Fed akan menaikkan suku bunga, yang juga akan menjadi berita buruk bagi emas. Bagaimanapun, emas terjebak dan cenderung bergerak lebih rendah selama beberapa tahun ke depan. Tapi tidak semua itu berita buruk bagi para trader (pedagang). Karena investor beralih ke emas saat saham goyah, emas bisa menghadirkan peluang trading jangka pendek yang bisa menghasilkan keuntungan yang signifikan. Namun, hasil akhirnya tidak akan bagus. Ketika sudah selesai di kedua arah – bullish (kenaikan) atau bearish (penurunan) dengan deflasi – emas akan terkena pukulan dan akhirnya menurun.

Sudut Pandang Mata Uang

Beberapa orang berinvestasi di emas karena mereka tidak percaya pada dolar AS. Sebagai permulaan, Federal Reserve belum bersikap seperti Bank Sentral Eropa dan Bank of Japan, yang seharusnya membawa hasil yang lebih baik untuk dolar selama beberapa tahun ke depan. Anda juga harus mempertimbangkan proses deleveraging yang, berdasarkan penawaran dan permintaan, juga akan meningkatkan nilai dolar AS.

Memainkan devil’s advocate, anggaplah dolar AS gagal. Emas tidak akan menjadi penggantinya. Iran baru saja mengumumkan bahwa mereka ingin meninggalkan dolar AS dan beralih ke rubel Rusia, euro, atau yuan China. Itu hanya catatan kecil. Pada skala yang lebih besar, perlahan tapi pasti kita akan bergerak menuju ke masyarakat tanpa uang. Jika kita tidak akan menggunakan uang kertas karena dilihat sebagai bentuk perdagangan yang sudah ketinggalan zaman, maka berpindah ke emas akan menjadi sangat kuno. Semuanya akhirnya akan beralih ke digital.

Opini Berpengaruh

Jeffrey Currie, kepala komoditas global di Goldman Sachs Group, Inc. (GS), baru-baru ini menyatakan bahwa risiko sistemik dari minyak, China, dan tingkat bunga negatif sangat tidak mungkin. Dia kemudian menyatakan bahwa aksi jual di saham terkait dengan penurunan minyak tidak akan berlanjut karena kekhawatiran perdagangan minyak telah berakhir. Dalam hal emas, ia memiliki target tiga bulan sebesar $1.100 per ounce dan target 12 bulan sebesar $1.000 per ounce.

Simon Weeks, kepala logam mulia di Bank of Nova Scotia (BNS), baru-baru ini mengatakan kepada Reuters: “Emas bergerak naik cukup tajam, dan periode refleksi dan pergerakan sideways sepertinya akan terjadi.”

Penambang emas

Para penambang emas telah mengalami robekan hampir tanpa henti selama beberapa minggu terakhir, namun rally tersebut berkaitan dengan momentum yang tidak bernilai. Berikut adalah beberapa contohnya. Hasil kuartal keempat Barrick Gold Corp. (ABX) bukanlah yang bisa Anda sebut dengan mengesankan. Pendapatan turun 10,8% dari tahun ke tahun, dan EPS yang disesuaikan berada di $0,08 vs $0,15 pada kuartal yang sama tahun lalu. Pada 2016, perusahaan tersebut mengharapkan untuk menghasilkan 5,5 juta ons emas pada $775 – $825 per ounce. Pada 2015, produk itu menghasilkan 6,1 juta ounce emas. Newmont Mining Corp. (NEM) juga tidak berkesan, dengan pendapatan dan EPS disesuaikan masing-masing menurun 10% dan 76,5%. Hal ini disebabkan turunnya harga logam dan divestasi.

Catatan Penting

Satu-satunya katalis nyata untuk emas adalah kepanikan/kebingungan di pasar saham dan Federal Reserve mengubah dovish. Meskipun kedua katalis tersebut memiliki potensi untuk menghasilkan keuntungan jangka pendek yang besar, keduanya tidak akan menghasilkan keuntungan yang terus menerus atau berkelanjutan. Hal ini merupakan kerugian bagi emas. Jika ekonomi global memasuki siklus deflasi, maka emas akan mendapatkan pukulan yang signifikan yang artinya emas akan menurun tajam. Jika ekonomi global membaik, Fed akan mengetatkan perekonomian maka emas akan mendapatkan efek yang signifikan pula.


Share
This entry was posted in Arikel emas. Bookmark the permalink.