Segalanya Tentang Standar Emas

Sepanjang zaman, emas telah memikat banyak budaya dan masyarakat. Dalam dunia pasca-emas-standar yang kita jalani saat ini, banyak yang merasa bahwa dengan ketidakstabilan yang terjadi pada dekade pertama abad ke-21, beberapa bentuk standar emas harus dibawa kembali. Standar emas yang diterapkan pada abad 19 dan 20 memiliki masalah yang inheren. Karena sejarah berbatu ini, banyak orang tidak menyadari bahwa emas, di bawah sistem pasar bebas saat ini, adalah mata uang.

Emas sering dianggap terkait dengan dolar AS, terutama karena emas biasanya dihargai dalam dolar AS, dan ada korelasi kasar terbalik antara harga US $ dan emas. Faktor-faktor ini harus dipertimbangkan ketika kita melihat bahwa harga emas hanyalah nilai tukar: Dengan cara yang sama orang bisa menukarkan dolar AS untuk yen Jepang, mata uang kertas juga dapat ditukar dengan emas.

Emas adalah Mata Uang
Di bawah sistem pasar bebas, emas adalah mata uang, meski tidak sering dianggap sebagai mata uang. Harga emas akan berfluktuasi relatif terhadap bentuk pertukaran lainnya, seperti dolar AS, euro atau yen Jepang. Emas bisa dibeli dan disimpan, dan meski tidak sering digunakan sebagai metode pembayaran langsung untuk pemakaian sehari-hari, emas sangat likuid dan bisa dikonversi menjadi uang tunai hampir dalam mata uang apapun dengan relatif mudah.

Emas, oleh karena itu, memiliki kecenderungan seperti mata uang. Ada kalanya emas cenderung bergerak lebih tinggi ketika mata uang atau kelas aset lainnya cenderung mengungguli. Emas cenderung berkinerja baik saat kepercayaan pada mata uang kertas berkurang, bila ada potensi perang dan/atau bila ada kepercayaan pada instrumen perdagangan tipe Wall Street.

Saat ini, emas dapat diperdagangkan dengan berbagai cara, termasuk membeli emas fisik, kontrak berjangka dan ETF emas; Secara bergantian, investor dapat berpartisipasi dalam pergerakan harga saja tanpa harus memiliki assetnya, dengan cara membeli kontrak (CFD).

Sejarah Standar Emas

Perak dan emas telah digunakan dalam beberapa kapasitas seperti mata uang sejak sebelum abad pertengahan. Era modern standar emas dimulai di Inggris. Pada tahun 1717 Isaac Newton, penguasa Royal Mint saat itu, dinilai terlalu tinggi terhadap guinea (koin yang dicetak di Inggris antara tahun 1663 dan 1814) dalam hal nilai sterlingnya, dan dengan demikian memaksa sebagian besar perak keluar dari peredaran.

Perang di Eropa dan defisit perdagangan juga menghabiskan cadangan perak. Sampai saat itu, standar perak dan emas masih digunakan, namun pada tahun 1821, standar emas saja  yang digunakan.

Perak masih digunakan dalam mata uang logam (bersama dengan emas) namun saat ini, penggunaan uang kertas meningkat. Pada 1816, Bank of England Notes didukung oleh sejumlah emas tertentu.

Sedangkan untuk AS, mereka mulai menggunakan standar perak-emas bi-metalik saat Coinage Act of 1792. Tembaga juga digunakan dalam mata uang, namun tidak dapat dikonversi pada harga tertentu seperti emas atau perak. Tujuannya adalah menggunakan perak untuk denominasi kecil dan emas untuk denominasi besar, tapi ini memerlukan rasio emas terhadap perak, yang terus berfluktuasi berdasarkan kekuatan pasar. Suku bunga tetap pada 15 ons perak menjadi satu ons emas, dengan suku bunga pasar biasanya berkisar antara 15,5 dan 16 sampai 1. Penemuan emas besar mulai tahun 1848 yang menurunkan nilai emas relatif terhadap perak, sehingga membuat perak lebih berharga di pasar terbuka daripada sebagai mata uang. AS terus berupaya mempertahankan standar bimetalnya, namun pada tahun 1873, AS mengadopsi standar emas tidak resmi.

Undang-undang Standar Emas 1900 mewajibkan AS untuk mempertahankan nilai tukar tetap dengan negara-negara lain dengan standar emas. Peraturan ini dihentikan pada tahun 1914 sampai 1919 karena Perang Dunia I. Pada tahun 1944, Persetujuan Bretton Woods membentuk Dana Moneter Internasional (IMF) dan Bank Dunia, dan menetapkan nilai nominal untuk mata uang terhadap emas. Negara-negara mempertahankan nilai tukar mereka dalam satu persen dari nilai nominal tersebut.

Pada 1968 terjadi lonjakan permintaan emas dan mengakibatkan pencabutan Kongres AS atas persyaratan bahwa Federal Reserve Notes didukung oleh emas. Pada tahun 1971, Presiden Richard Nixon mengatakan bahwa AS tidak akan lagi mengubah dolar menjadi emas dengan kurs resmi. Ini seharusnya hanya sementara sampai dolar AS, terhadap emas, dapat dinilai kembali. Dolar AS kehilangan nilai, dan negara-negara lain tidak ingin memiliki dolar AS, namun mengubah dolar mereka menjadi emas. Hal ini mengakibatkan habisnya cadangan emas AS. Pada tahun 1972, jumlah dolar AS yang diminta untuk membeli satu troy ons emas dinaikkan dari $35 menjadi $38. Pada tahun 1973 dinaikkan menjadi $42.22. Penataan ini masih tidak layak karena AS harus mengubah terlalu banyak dollar AS menjadi emas. Dolar AS menjadi mata uang floating bebas. Pada tahun 1975, emas mulai diperdagangkan, untuk pengiriman di masa depan, di bursa New York dan Chicago.

Masa keunggulan standar emas telah berlalu, meskipun banyak negara masih menyimpan cadangan emas yang signifikan termasuk AS, Prancis, Jerman, Italia, China dan Swiss.

Emas dan Dolar AS
Emas dan US $ selalu memiliki hubungan yang menarik. Dalam jangka panjang, penurunan dolar pada umumnya berarti kenaikan harga emas. Dalam jangka pendek, ini tidak selalu benar, dan hubungannya bisa sangat lemah, seperti yang ditunjukkan oleh chart harian pada satu tahun berikutnya. Perhatikan indikator korelasi yang bergerak dari korelasi negatif yang kuat menjadi korelasi positif dan kembali lagi. Meski korelasi ini masih bias terhadap pembalikan (negatif pada studi korelasi), jika dollar naik maka emas biasanya turun.

dollar_vs_gold_0

gambar 1: USD Index (kanan) vs. Gold Futures (kiri)

Hubungan dolar AS dengan harga emas dapat dikaitkan dengan Sistem Bretton Woods, dimana pembayaran internasional dibuat dalam dolar AS dan pemerintah AS berjanji untuk menebus dolar dengan suku bunga tetap. Meskipun Sistem Bretton Woods dibubarkan pada tahun 1971, sistem ini masih terus berlanjut pada setiap kali emas dibahas, pembicaraan tentang dolar AS biasanya juga akan terjadi.

Sementara emas dan dolar AS terhubung dalam sebuah hubungan, sebagaimana kebanyakan mata uang utama, penting untuk diingat bahwa emas dan mata uang adalah dinamis dan memiliki lebih dari satu input sederhana. Emas, misalnya, dipengaruhi jauh lebih banyak daripada hanya inflasi, dolar AS atau perang. Emas adalah komoditas global dan oleh karena itu, emas mencerminkan sentimen global, bukan hanya sentimen satu ekonomi atau satu kelompok orang. Chart di atas menunjukkan hal ini; Seringnya ada hubungan terbalik antara dolar AS dan emas, hubungan itu tidak sempurna. Beberapa faktor lain mempengaruhi nilai emas dan dolar AS, yang berarti kelas aset ini akan bergerak secara independen untuk periode waktu – seperti nilai tukar lainnya.

Masalah dengan Standar Emas Sebelumnya
Saat mempertimbangkan emas sebagai mata uang, banyak orang mendukung pergerakan kembali ke bentuk standar emas yang disesuaikan. Ada berbagai masalah dengan standar emas yang diimplementasikan sebelum tahun 1971.

Salah satu masalah utamanya adalah sistem pada akhirnya bergantung pada bank sentral untuk “bermain sesuai peraturan.” Aturan mewajibkan bank sentral untuk menyesuaikan suku bunga agar arus masuk dan arus keluar emas bisa sesuai, agar nilai tukar kembali setara dengan mitra dagang. Sementara banyak negara yang mengikuti peraturan ini, namun beberapa tidak – yaitu, Prancis dan Belgia. Sistem apapun memerlukan kerja sama dari pihak-pihak yang terlibat, dan standar emas tidak terkecuali.

Masalah kedua dengan standar emas adalah bahwa meskipun emas menjaga stabilitas harga rata-rata dalam jangka panjang, masih ada guncangan harga jangka pendek yang perlu diserap oleh ekonomi. Penemuan emas California tahun 1848 adalah contoh kejutan harga utama. Temuan emas meningkatkan jumlah uang yang beredar, yang menaikkan tingkat pengeluaran dan harga, menciptakan ketidakstabilan jangka pendek. Meskipun hal ini dapat ditanggulangi dengan protokol yang tepat, perlu dicatat bahwa gangguan ekonomi memang terjadi selama masa standar emas, dan tidak ada upaya untuk mempertahankan standar emas yang telah berlangsung.

Berdasarkan berbagai upaya sebelumnya untuk membuat standar emas berhasil, standar emas sepertinya tidak akan diadopsi ulang di masa depan tanpa modifikasi besar. Di dunia pasar bebas, mudah untuk menukar satu mata uang dengan yang lain, atau menukarnya dengan emas. Sementara banyak yang berpendapat bahwa mata uang fiat tidak memiliki nilai, kecuali keyakinan psikologis bahwa mata uang bisa digunakan untuk membeli barang, nilai emas dan persepsi publik juga berfluktuasi secara dramatis, oleh karena itu mungkin tidak ideal untuk mendukung mata uang.

Emas sebagai Mata Uang – Revisited
Setelah standar emas, sistem pasar bebas pada dasarnya memungkinkan emas untuk bertindak sebagai mata uang. Artinya emas, yang sering disebut sebagai “safe haven”, merupakan indikator ketidakpastian. Emas memungkinkan pedagang dan individu untuk berinvestasi pada komoditas yang seringkali dapat melindungi mereka dari gangguan ekonomi. Seperti disebutkan di atas, gangguan akan terjadi di bawah sistem apapun, bahkan standar emas sekalipun. Sama seperti ketika diharuskan membayar untuk melintasi perbatasan agar dapat membeli barang di negara lain karena nilai tukar yang menguntungkan, emas juga harus dilihat dengan cara ini. Ada kalanya menguntungkan untuk memiliki emas dan di waktu lain saat tren emas secara keseluruhan negatif. Bahkan ketika standar emas hilang secara resmi, emas terus terpengaruh oleh mata uang dan sentimen global; Oleh karena itu, emas harus diperdagangkan dengan cara yang sama seperti mata uang diperdagangkan.

Sedangkan untuk masalah negara yang tidak berjalan sesuai peraturan, ini kemungkinan merupakan masalah yang tidak akan hilang di bawah sistem apapun. Tapi setidaknya di bawah sistem mata uang pasar bebas, dalam jangka panjang, negara-negara dikenakan sanksi karena tidak mematuhi protokol.

Tidak masalah sistem apa yang digunakan, keefektifannya bergantung pada kepercayaan investor terhadap sistem. Memikatnya standar emas adalah bahwa emas memberi ilusi bahwa uang kertas didukung oleh sesuatu yang penting. Namun emas tidak bisa dimakan, juga tidak bisa membangun rumah dari emas, membuat nilainya menjadi masalah persepsi massa pasar global. Pasar bebas memungkinkan emas bertindak sebagai mata uang bagi mereka yang ingin menggunakannya, sementara mata uang lainnya didukung oleh mereka yang menerima uang kertas itu untuk membayar barang dan jasa. Keyakinan ini diperkuat oleh iklan: Iklan tidak hanya mempromosikan produk, namun dengan memberikan harga, hal ini menegaskan kembali gagasan bahwa uang kertas digunakan untuk membeli barang dan jasa. Emas tidak perlu dimasukkan ke persamaan, kecuali bagi mereka yang ingin berinvestasi dalam komoditas/mata uang pada saat-saat  yang menguntungkan.

Dengan membeli emas, orang bisa melindungi diri dari masa ketidakpastian ekonomi global. Tren dan pembalikan terjadi dalam mata uang apapun, dan ini berlaku juga untuk emas. Emas adalah investasi proaktif untuk melakukan perlindungan nilai terhadap potensi ancaman terhadap mata uang kertas. Begitu adanya ancaman, keuntungan yang bisa ditawarkan emas mungkin sudah lenyap. Oleh karena itu, emas berpandangan ke depan, dan mereka yang berdagang harus berwawasan ke depan juga.

Kesimpulan
Di bawah sistem pasar bebas, emas harus dipandang sebagai mata uang seperti euro, yen, atau dolar AS. Emas memiliki hubungan jangka panjang dengan dolar AS dan dalam jangka panjang itu, emas pada umumnya akan bergerak terbalik terhadap dolar AS. Dengan ketidakstabilan di pasar, sering terdengar usulan untuk memberlakukan standar emas lagi, namun standar emas bukanlah sistem yang sempurna. Melihat emas sebagai mata uang dan memperdagangkannya sehingga dapat mengurangi resiko terhadap mata uang kertas dan ekonomi. Namun, orang harus sadar bahwa emas adalah untuk jangka panjang. Dan jika seseorang menunggu sampai terjadinya bencana, mungkin hal itu tidak akan memberikan keuntungan jika harga sudah bergerak ke area yang mencerminkan kemerosotan ekonomi.

(zou)


Share
This entry was posted in Arikel emas. Bookmark the permalink.